تقييم المخاطر المالية وإدارتها في أوقات تفاقم الصدمات المناخية والأوبئة

أكثر من 4 ملايين شخص ماتوا من COVID-19 والعديد من الأشخاص الآخرين الذين يواجهون آثارًا طويلة الأمد على حياتهم وسبل عيشهم. في حين أن الآثار الاجتماعية والاقتصادية والمالية الكاملة لـ COVID-19 لم تظهر بعد ، فقد الملايين وظائفهم ، وانخفضت الدخول في العديد من البلدان بشكل حاد. هذا يثير مخاوف بشأن القدرة على تحمل الديون السيادية والضعف المالي على المدى المتوسط ​​، لا سيما في البلدان النامية والأسواق الناشئة.





كم تبعد الشمس من هنا

حوّل الوباء الانتباه عن الآخر الأزمة المستمرة : أثر تغير المناخ على حياة أكثر من 130 مليون شخص وأسفر عن وفاة أكثر من 15000 منذ بداية أزمة COVID-19. من المتوقع أن تصبح الأخطار الطبيعية مثل الأعاصير المدارية والفيضانات وحرائق الغابات أكثر تواتراً وشدة في السنوات القادمة.



فهم الآثار الاقتصادية والمالية للمخاطر المركبة

مع تفاقم تغير المناخ ، يمكن أن تكون المخاطر المركبة (مثل الفيضانات والجفاف أو الأوبئة والأعاصير التي تضرب نفس البلد بعد ذلك بوقت قصير) على الأرجح في المستقبل . يجب أن يكون هذا هو الشغل الشاغل للحكومات والمشرفين الماليين لأن المخاطر المركبة يمكن أن تؤدي إلى تفاقم نقاط الضعف الاجتماعية والمالية. على سبيل المثال ، توفر الأخطار الطبيعية التي تدمر البنى التحتية الاجتماعية والاقتصادية ، مثل المستشفيات ، أرضًا خصبة لانتشار الأوبئة ، وبالتالي تقوية الخسائر الاجتماعية والاقتصادية للوباء وتأخير التعافي. في البلدان ذات الحيز المالي والقدرة المحدودة على الاستجابة ، يمكن أن تؤدي المخاطر المركبة إلى تأثيرات مالية كبيرة وتباطؤ الانتعاش .



يتطلب تقييم المخاطر المركبة وإدارتها فهمًا أفضل لكيفية دخول الصدمات ذات الطبيعة المختلفة (مثل الأوبئة وتغير المناخ) إلى الاقتصاد وعبوره. في النهاية ، نحتاج إلى تحديد الأصول والقطاعات الأكثر ضعفًا ولكنها ذات صلة بنقل الصدمات وتضخيمها ، في الاقتصاد والتمويل. ستدعم هذه المعلومات صانعي السياسات والمشرفين الماليين ، والإجابة على الأسئلة التالية ما هي الآثار المباشرة وغير المباشرة لمركب COVID-19 والمخاطر المادية المناخية ، وكيف تؤثر على الاستقرار الاجتماعي والاقتصادي والمالي؟ ما هي الشروط التي يمكن بموجبها تنفيذ سياسات الاسترداد الفعالة؟ إلى أي مدى يمكن للبلدان أن تعزز مرونتها المالية لمواجهة المخاطر المعقدة؟



أدوات مناسبة للغرض لتقييم المخاطر المركبة

تستدعي الإجابة على هذه الأسئلة نماذج الاقتصاد الكلي حيث يتفاعل وكلاء غير متجانسين - مثل البنوك والشركات والأسر والحكومة والبنك المركزي - ويكيفون سلوكهم الاستثماري والتمويلي ، بناءً على المعلومات المتاحة وتوقعاتهم بشأن المستقبل. تمشيا مع العالم الحقيقي الذي نعيش فيه ، يختلف الوكلاء فيما يتعلق بالوصول إلى المعلومات (على سبيل المثال ، قد يكون لدى مديري الأصول معلومات أفضل حول رد فعل السوق المالية على COVID-19 من تجار السيارات) وأدوات إدارة المخاطر. قد يختلف الوكلاء الذين يتمتعون بوصول مختلف إلى المعلومات والتفضيلات والتوقعات في استراتيجيات تقييم المخاطر وإدارتها ، مع ما يترتب على ذلك من آثار على التعافي من الصدمات.



يمكن أن تؤدي المخاطر المركبة إلى تضخيم الخسائر

ورقة حديثة يطبق نموذج الاقتصاد الكلي هذا على المكسيك ويظهر أنه عندما تتفاقم الصدمات ، مثل حالة COVID-19 والكوارث الطبيعية ، يمكن أن تتضخم الخسائر. تعتمد التأثيرات الاقتصادية على الصدمات ، حيث يختلف الإعصار الذي قد يؤثر على جانب العرض أولاً عن طريق تدمير المصانع الإنتاجية والبنية التحتية عن COVID-19 الذي يدخل كصدمة طلب إجمالي من خلال الحد من قدرة الناس واستعدادهم لإنفاق الأموال. يعتبر التفاعل بين صدمات العرض والطلب في حالة المخاطر المركبة أمرًا مهمًا لانتقال الصدمات عبر الاقتصاد وبالتالي التأثيرات الاقتصادية والخاصة والمالية العامة. يتم التقاط هذا التأثير المتضخم من خلال مؤشر المخاطر المركبة في الشكل 1 ، الذي يقارن آثار الناتج المحلي الإجمالي للمخاطر المركبة مقابل مجموع مخاطر الجائحة وتغير المناخ التي تحدث بشكل فردي. تشير قيمة المؤشر الأعلى من 100 إلى أن تأثير الصدمات المركبة أعلى من تأثير مجموع الصدمات الفردية. في حالة تراكم الصدمات الفيزيائية المناخية القوية مع COVID-19 ، تظهر تأثيرات التضخيم غير الخطي.



شكل 1. مؤشر المخاطر المركبة للمكسيك

الشكل 1. مؤشر المخاطر المركبة للمكسيك

دوافع تخفيف الصدمات وتضخيمها

تعد التفضيلات والتوقعات المتباينة وتقييم المخاطر محركًا رئيسيًا لتضخيم الصدمة المركبة. تعد الاستجابة المالية للحكومات في الوقت المناسب أمرًا بالغ الأهمية لدعم الانتعاش الاقتصادي والتأثير على التوقعات الاقتصادية. ومع ذلك ، يمكن للإقراض الذي تقدمه البنوك المسايرة للدورة الاقتصادية أن يبطل فعالية الحوافز المالية من خلال الحد من استثمارات التعافي للشركات ، وتهيئة الظروف لضائقة المالية العامة (على سبيل المثال ، القدرة على تحمل الدين العام). على سبيل المثال ، قد تقوم البنوك بمراجعة شروط الإقراض الخاصة بها للشركات بسبب عدم اليقين بشأن مدة الأزمة ، على الرغم من إجراءات الحكومة والبنوك المركزية (على سبيل المثال ، ضمانات الائتمان ، واستثمارات التعافي). من خلال الحد من قدرة الشركات على الاستثمار والأسر على الاستهلاك ، يمكن للإقراض المساير للدورة الاقتصادية أن يؤدي إلى آثار اقتصادية كلية مستمرة وغير خطية ، مثل ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي (الشكل 1).



وبالتالي ، فإن سلوك الإقراض لدى البنوك مهم لنجاح السياسات المالية الحكومية واستدامتها المالية. وبالفعل ، فإن صناديق التعافي الحكومية ، الممولة عن طريق إصدار الديون ، أقل فعالية في تعزيز الانتعاش الاقتصادي في ظل قيود الائتمان والعمالة. يمكن أن يساعد تنسيق السياسات المالية والمالية في معالجة تعقيدات تداعيات المخاطر المركبة ، وتهيئة الظروف لعمل أسواق الائتمان ، والحفاظ على القدرة على تحمل الديون السيادية.



رؤى لإعادة البناء بشكل أفضل

يمكن أن يساعد إدخال اعتبارات المخاطر المركبة في إدارة المخاطر المالية والمالية الحكومات والسلطات المالية على بناء المرونة في مواجهة الصدمات المعقدة التي قد تكون أكثر احتمالية في المستقبل القريب. ومع ذلك ، فإن تقييم المخاطر المركبة يتطلب تكييف الأدوات التحليلية التي تدعم صنع السياسات. قد يؤدي حساب التوقعات التكيفية والتفاعلات المالية مع الاقتصاد (على سبيل المثال ، شروط الإقراض المصرفي) التي تؤثر على استجابة الوكلاء الاقتصاديين والماليين (مثل الاستثمار والاستهلاك) في أوقات الأزمات إلى تحسين فهمنا لكيفية ولماذا قد تتضخم آثار الصدمة الفردية والمركبة . مثل جيل جديد من نماذج الاقتصاد الكلي وبالتالي يمكن أن يدعم المستثمرين وصانعي السياسات في تقييم المخاطر وفي تصميم استراتيجيات تمويل المخاطر المستنيرة بشكل أفضل. وهذا بدوره سيمكن من دور التمويل العام والخاص في بناء القدرة على الصمود في مواجهة المخاطر المناخية والجائحة والمخاطر الأخرى ، لصالح البيئة والاقتصاد والمجتمع.